Intertrust verder onder druk
In oktober meldden de ontevreden aandeelhouders Spring Capital en Lucerne zich al bij het management van Intertrust, omdat er geen voldoende aandeelhouderswaarde zou worden gecreëerd.
Deze week kwam Hawk Ridge Capital met een vergelijkbare klacht. Het op de Amsterdamse beurs genoteerde fonds zou een significante onderwaardering laten zien. Hawk Ridge Capital gaf het management de overweging om een verkoop na te streven. De investeerder houdt naar eigen zeggen 4.1% van de aandelen van Intertrust. De totale portefeuille van Hawk Ridge Capital bedraagt $ 2,2 miljard.
Wat is Intertrust?
Wat is Intertrust dan precies? Intertrust is een voormalig onderdeel van Fortis. Het bedrijf levert fiduciaire diensten. Het grootste deel van de omzet is gebaseerd op belastingadviezen. Intertrust adviseert internationale bedrijven een route om vennootschapsbelasting te ontwijken. Het bedrijf heeft kantoren in Noord- en Zuid-Amerika, Europa en Azië. Intertrust werkt vooral in zogenaamde belastingparadijzen, zoals Luxemburg, maar ook op de Kaaimaneilanden en Bermuda.
Na de val van Fortis kwam Intertrust in handen van de Nederlandse overheid. Omdat belastingontwijking gevoelig lag, werd het bedrijf snel verkocht aan een investeringsmaatschappij. Deze verkocht het met forse winst door aan Blackstone, werelds grootste investeringsmaatschappij voor ongeveer € 600 miljoen. Vervolgens werd Intertrust naar de Amsterdamse beurs gebracht voor meer dan € 1 miljard. De winst van Blackstone was echter onduidelijk, omdat er na de eerste overname andere bureaus werden samengevoegd onder de ‘paraplu’ van Intertrust.
Wat zijn de verwachtingen voor Intertrust?
Ook in de tijd dat Intertrust naar de beurs ging (2015) was al duidelijk dat er opgetreden zou gaan worden tegen belastingontwijking. Inmiddels zijn op dat gebied forse stappen gezet nu een groot aantal landen hebben gekozen voor een minimum tarief voor vennootschapsbelasting van 15%. De belastingdienst van een land van vestiging van een internationale onderneming mag ook naheffen indien het bedrijf in een ander land minder belasting over winst betaalt. Zodra dit belastingakkoord praktisch wordt ingevoerd, zal belastingontwijking een stuk lastiger worden.
Het is echter moeilijk te voorspellen welke invloed dit zal hebben op omzet van Intertrust. Bedrijven zullen immers blijven zoeken naar de fiscaal meest aantrekkelijke opties. Daardoor kunnen wellicht de activiteiten van Intertrust verschuiven naar andere markten. Het is echter ook mogelijk dat een aantal internationale bedrijven geen diensten meer zal afnemen. Wellicht dat om die reden een aantal grote aandeelhouders een verkoop ziet als een mogelijkheid om nog koerswinst te realiseren. Gelooft u als particuliere belegger ook in een verkoop? Beleggen in Intertrust is mogelijk via de betrouwbare, online brokers op deze site.
