Raken de obligaties op?
De meeste particuliere beleggers zullen er niet van wakker liggen, maar er lijkt een tekort te ontstaan aan obligaties uit de meest stabiele landen in Europa. Er zijn altijd institutionele beleggers zoals pensioenfondsen die staatsschulden kopen van bijvoorbeeld Duitsland en Nederland. Soms zijn ze dat verplicht volgens hun eigen statuten en verder is het uiteraard ook een kwestie van spreiding en daarmee zekerheid inbouwen in portefeuilles met een enorme omvang. Voor het rendement hoeft men het momenteel niet te doen. De Duitse tienjarige rente daalt nog steeds en staat momenteel rond de – 0,3%. De bunds die de laatste maanden geplaatst worden met een looptijd van 10 jaar hebben een coupon van 0% . Toch brengen ze op de veiling meer op dan 100%. Ook het aanbod wordt minder en dat verontrust vooral de grote professionele beleggers die de index van de bunds volgen en sinds hun ontstaan altijd goed verhandelbare en oerdegelijke staatsobligaties uit Duitsland hebben aangehouden.
Verdwijnt de Duitse staatsobligatie compleet
De Duitse overheid krijgt geld toe als ze besluit te lenen op de internationale markt en toch denkt men dat dit steeds minder gaat worden. Er is een scenario waarbij de markt voor Duits staatspapier geheel zal verdwijnen in de komende decennia. Inmiddels is het in Duitsland al ‘gewoon’ geworden dat er een begrotingsoverschot is. De economie blijft gestaag groeien en de rente is laag tot niet bestaand. Als de huidige trend zich voortzet zal de Duitse staatsschuld steeds verder teruglopen en in 2037 dalen tot 20% van het BBP. Momenteel ligt dat rond de 60% wat in het algemeen al als een gezond percentage wordt gezien. Bij een dergelijk snelle afname in de komende jaren zal er steeds minder behoefte bestaan aan nieuwe staatsleningen.
De rol van de ECB
Als particuliere belegger kunt u via de betrouwbare, online brokers op deze site ook beleggingsproducten komen die de index van de Duitse bunds volgen. Maar deze zijn beslist ook niet goedkoop. Ook de ECB is een partij die grote hoeveelheden Duits staatspapier opkoopt. Momenteel in het kader van het herinvesteren van de bestaande portefeuille maar binnenkort ook weer op basis van het opkoopprogramma. De ECB ondervindt nu al problemen om de juiste verdeelsleutel te halen omdat van sommige landen de obligaties schaars worden of niet meer verkrijgbaar. De kan een groot dilemma worden omdat met een gezamenlijke munt alle inspanningen van landen als Duitsland en Nederland om de staatsschulden af te bouwen dan teniet worden gedaan door de notoire leners elders in de EU.
