Pakistan, ver-van-uw-bed-show of kansrijk

Begin 2017 bereikte de KSE100 een all time high. De belangrijkste reden voor deze spectaculaire stijging van de Pakistaanse index was dat beleggers al vooruit liepen op de promotie van deze index naar de status van Emerging Market (EM). Maar toen in juni van dit jaar de opname in de EM-index effectief werd, volgde een grote teleurstelling. De Pakistaanse index kreeg slechts een gewicht in de EM van 0,15%. Dit tegenvallende percentage zorgde ervoor dat ook actieve EM-beleggers geen enkele haast maakten om in te stappen in de Pakistaanse index en de grote toestroom van buitenlands geld achterwege bleef. Maar wat heeft Pakistan eigenlijk te bieden voor de particuliere belegger?

Politiek instabiel, maar hoopvolle ontwikkelingen

Pakistan heeft een roerige periode achter de rug op politiek gebied, waarbij premier Sharif moest aftreden na een financieel schandaal. Ook de extreme islam en de voortdurende spanning met buurland India zorgen ervoor dat buitenlandse beleggers vaak huiverig zijn om in te stappen in de KSE100. Na het eerdere hoogtepunt begin 2017 is de index dan ook weer fors gedaald, met 25%. Buitenlandse beleggers hebben voor $ 400 miljoen teruggetrokken van de beurs. Er is vrees dat de economie uit balans is geraakt en dat een devaluatie van de rupee aanstaande zou kunnen zijn.

Maar er zijn ook hoopvolle berichten voor het land. China’s nieuwe zijderoute zal via Pakistan gaan lopen om van daaruit de Indische Oceaan te bereiken. China heeft daarvoor $ 57 miljard aan investering beloofd, die vooral bestemd is voor nieuwe wegen, spoorlijnen, energiecentrales en een nieuwe diepzeehaven in Gwadar. Met name de bouw van nieuwe energiecentrales kan voor het arme Pakistan een oplossing zijn van een groot probleem: een schreeuwend tekort aan elektriciteit. Door de investeringen uit China zou dit nijpende tekort kunnen worden opgelost. In mei werd de eerste centrale die is gebouwd met Chinese expertise geopend, na een bouwtijd van slechts 22 maanden. Hierdoor kunnen 10 miljoen Pakistanen beschikken over voldoende energie, waardoor de regio een enorme economische opleving doormaakt. 

Voor Pakistan is ook van belang dat de nieuwe centrales kunnen worden gestookt met kolen. Het land heeft zelf een enorme kolenvoorraad. Nu is nog 24% van alle import van het arme land olie, onder meer voor de huidige oliegestookte centrales.

Indien de Chinese investeringen de economie van het land meer stabiel kunnen maken, bestaat de hoop op een stabilisatie van de politiek en wat meer ontspanning met India waar de economie meer floreert op het moment. In dat geval zou Pakistan ook voor particuliere beleggers weer op de kaart kunnen komen te staan.